股友园地

博弈论漫谈

　　本届世界杯足球赛，日韩两国首次举办，获得了空前的成功。而日韩两国的球队无疑都获得了历史性的突破，特别是韩国队还打入了世界杯四强，改写了世界足球的历史。这个现象表面上看是韩国请外藉教练训练有方、占尽天时、地利、人和之利。但进一步看，足球也是一种博弈，这种博弈更是国与国之间的政治博弈、经济博弈在体育比赛中的延伸。众所周知，日韩两国是亚洲的体育强国、更是政治、经济的大国，世界杯在亚洲的成功举办也标志着亚洲足球在世界的地位不断地呈上升势头，而且通过首次两国共同举办成功，也能带动经济增长放慢的日韩两国经济，使得举办国无疑成为这场博弈的最大赢家。

　　从经济博弈论的角度来看，规定和定义一个博弈需要设定以下四个方面：

　　第一、博弈的参加者（Players）：即所定义的博弈中有几个独立决策者，就是独立承担结果的个人或组织。从足球博弈这个角度来年博弈的参加者主要有主办者、参赛者、观赛者（即广大球迷）。

　　第二、各博弈方各自可选择的全部策略（Strategies）或行为（Actions）的集合：即规定每个博弈方在进行决策时，可以选择的方法。可以说，从足球博弈三方来看，可以选择的策略的范围是很不同的，主办者可以选择策略的范围是相对很宽松的，他们可以选择哪几个国家作为举办国、他们也可以修改比赛规则、确定比赛日程；而作为参赛者策略的选择又相对窄了一些，他们只能在主办者提供的规则和环境下发挥自己的技战术水平，从球迷的角度来看，他们无疑是主角，但从主办者的角度来看他们只是实现博弈策略顺利进行的筹码。作为观赛者来说，他们的策略选择就更有限了，他们只能被动接受另外两方的安排，并且受各种比赛结果的影响以及强势媒体的鼓动与激发。

　　第三、进行博弈的次序（Orders）：在现实的各种决策活动中，当存在多个独立决策方进行决策时，有时需要博弈各方同时选择以保证公正合理，而很多时候各博弈方的决策又有先后之分，且博弈方还要作不止一次的选择，这免不了有一个次序问题。对于足球博弈的次序来看，我个人认为对于主办者、参赛者、观赛者来说越往下层的博弈方，则博弈的有序性就越不明显。对主办者来说博弈决策的中心问题是确立各个主办者之间的利益平衡问题，解决了这个大原则问题，则博弈进行的次序按计划而行。对参赛者而言，博弈决策的中心问题是如何在一定的规则下实现取得最佳比赛结果的问题，则博弈进行的次序按主办者的规则进行；对观赛者来说，博弈决策的中心问题就是支持整个比赛的进行，为此他们可以选择不关心这场足球博弈，但只要他们属于社会动物，便不可避免地受主办者、参赛者以及其控制的强势媒体的影响。而由于他们没有自己独立的决策体系，他们进行博弈决策时的有序性并不明显，即受到各种变化的影响。

　　第四、博弈方的得益（Payoffs）：对应于各博弈方的每一组可能的决策选择，都应有一个结果表示该策略组合下各博弈方的得失，而绝大多数博弈都具有可以量化为数量的结果。
对于足球博弈而言，谁是这场博弈最大受益者，这个一个不言自明的答案。无疑主办者由于他们是卖球票的人，最后他们将数钱，而参赛者由于他们球票才值钱，主办者无疑将一部分利益分给参赛者，谁是买单者即利益相对受损者？绝大多数观赛者（即广大球迷），他们并没有感到损失了什么，因为他们从比赛中获得了享受与快乐。但由于他们为了满足内心中的需求，从足球博弈这个角度看，大多数观赛者是利益的受损者。

　　除了足球博弈以外，许多游戏都具有下特征：

　　1．都有一定的规则、规定，游戏者的行为规则；
　　2．都有一个结果，赢、输、平，或各有所得，结果可以量化；
　　3．策略至关重要，游戏者不同的策略选择带来不同的游戏结果；
　　4．策略和利益有相互依存性，即每个游戏者所得结果的好坏，不仅取决于自身的策略选择，也取决于其他参加者的策略选择。在有策略依存性的游戏中，策略本身常常没有绝对的好坏之分，只有相对于其他策略的好坏。

　　上述几点正是许多游戏共同的本质特征，因为这些人类活动与娱乐游戏一样，常常也是有一定规则下参加方之间的策略较量，参考者可以控制运用的关键因素也是策略的选择，并且相关各方的策略和利益也存在相互依存和制约关系。

　　对于股市博弈而言，由于股市博弈也属于经济博弈的范畴，它同样具有上述特征，在股市中的超级大主力与散户之间也存在着很强的策略依存性，即主力赚散户的钱是因为散户想赚别人的钱但主力的策略比散户高明，所以散户肯定要输给主力钱，但如果主力赚散户的钱太多了，散户已没有钱或不敢想赚钱时，主力也会给一些赚钱机会让部分散户赚，这样产生赚钱效应后吸引更多的散户入市后，主力再赚这些散户的钱。

　　针对近期股市而言，由于前期散户已不敢入市赚钱，那么主力也赚不到钱，因此目前主力正在制造不少可爱的赚钱机会。正如杨新宇博士的《股市博弈论》所描述的那样，在一片大草原中，春天已经来到，万物开始复苏，绿草开始生长，而当成群牛羊开始出动，并专心觅食之际，应该提防的是猎人的陷阱以及草原周围的狮子和狼。

成都市网员：耕耘

现在的新时空遂道能告诉我们什么？

　　2002年6月24日特大利好行情的当天，挂了两支股票的涨停板都没有跟上，这几天一直让我的心里很浮燥，不追吧，怕踏空丢了大行情，追吧，又怕自己买套，一直拿不准。

静下心来研究指南针，看看她还能告诉我们点什么？从指南针新时空遂道看，历史上大盘指标0号指数，OAO1平均股价，OAMV活筹指数都曾数次突破过新时空遂道，研究其特点我发现：

　　一。每次突破新时空遂道后，在较短时间都要回到新时空遂道以内。

　　二。每次的回调几乎都要回调到新时空遂道的下轨，甚至于突破下轨！

　　看到大盘历史上在新时空遂道的表现心中似乎安静了许多，这次大盘一天上涨如此之高，能量释放如此之大历史罕见，也许大盘会给我们一个极好的介入时机。本人的水平很有限，敬请行家里手多指教。

大连网员 王凤德15918

第三届指南针证券投资技术研讨会优秀论文选登

用“个股统计法”研判大盘走势（3）

（山西曹克纯）

　　2、对历史上不同时期的相同阶段进行统计，总结可循规律。

　　我们研判大盘最主要的目的就是预测其未来的走势，先于大盘行动。如果对历史上每轮行情进行统计，找出其相同阶段的共性，就找到了规律，为我们今后预测大盘提供参考数据。例如：我们想找到大盘主升段起涨前的特征和规律，那么就把历史上每一轮行情主升段起涨前的重要日期逐一统计，汇总后进行比较分析，再以博弈分析法对其推理、论证，即可得出真实可信的结论。如表3：

　　从表3看出，若要启动大行情（反转），必须有足够数量的个股进入上升通道，也就是说必须有足够数量的个股建好仓。事物的成长和发展都需要一个过程，需要一定的时间，必须由量的积累而后才能达到质的变化，万物皆如此。表3说明一个事实——当前建好仓的个股数量不足，再结合三大定律、庄家理论、心理学等进行全方面的博弈分析后得出结论：大盘短期内不会有反转行情。

　　以上是实践季风战法的初步尝试，用个股统计法能揭示出更多的市场事实和规律，我们将进行更深入的研究，充实完善这一方法。本文旨在抛砖引玉，互相交流，共同提高，促进指南针事业不断发展。

　　（完）

　　——摘自《第三届指南针证券投资技术研讨会报告论文集》

专家论坛

我理解的货币与货币市场

　　三．通货紧缩治理

　　商品价格普遍下降也有三种情况，第一，商品的流通数量T增大，一般是由于生产增长商品变得更丰富，这时只要增加货币供应就可以保持物价稳定。第二种，货币供应量不足造成，这在金属货币时代和采用联系汇率的国家和地区有可能发生，此时中央银行没有办法增加货币总量。但在以上货币发行方式下不可能有这种情况。

　　最复杂的是第三种情况，货币流通速度降低引起的通货紧缩。中央银行要抑制通货紧缩扩大基础货币数量，但按照以上货币发行机制，扩大基础货币量会造成利率下降，吸收存款减少，贮藏货币增加，货币流通速度变慢，货币政策效果被抵消。极端情况是中央银行每月发放贷款时，利率大于0的贷款需求小于中央银行计划贷款数量，货币根本发不出去，使中央银行的努力完全失效。即使强行把货币发行出去，由于没有贷款需求，增加的货币会全部转化成贮藏货币，即流动陷阱。这种现象在理想货币发行方式下不容易出现，因为以上理想货币发行方式下每月集合竞价利率一般不会太低，有利于货币流通。此外，发行第二货币可以把货币的流通职能和贮藏手段职能分开，给贮藏需求提供一个不干扰实物经济的出口，也可防止流动陷阱。但并不能避免流通速度下降造成的通货紧缩。

　　货币流通速度下降与利率下降有关，利率高人们储蓄积极，货币流通速度快；利率下调，吸收存款减少，货币流通速度慢。而利率又是由市场决定的，当经济繁荣、市场需求旺盛时，工商企业经营机会较多时，企业积极要求贷款，利率上调。反之，当企业经营机会减少时，利率下调。所以货币流通速度下降的背后，是实物经济的衰退，单靠增加基础货币和货币政策只能缓解症状，无法根本解决问题。根本的解决办法是采取扩张性的经济的调控政策，如扩大政府支出以弥补有效需求不足。当各商业银行的贷款需求不足时，政府可以以低利率甚至0利率积极吸收中央银行贷款，用于公用事业投资，等到经济好转时在把投资项目卖给个人，政府收回资金偿还贷款，不能卖的项目以后用税收偿还。个人不肯进行投资的原因固然有缺乏勇气或大型项目个人难以承担等原因，但也可能确实缺乏经济效率，政府投资这些项目是要赔钱的，损失要用以后的税收弥补。也就是说，为了社会总体利益有时必须做赔钱的事，这种事个人是不可能做的，必须由政府来做。

　　现实经济中的通货膨胀和通货紧缩一般都不是单一原因造成的，也不能用单一方法治理。控制基础货币数量可以直接有效地抑制通货膨胀和通货紧缩，但如果不能解决造成币值变动的深层次经济原因，则还会出现别的问题。这就象退烧药可以迅速缓解症状，但如果不能彻底根治病因，则还会有别的问题。

　　（待续）

杨新宇